如何找到“人类高质量军工基金”?上车的正确

作者:admin发布时间:2021-09-13 15:44

  今日 ( 8 月 18 日 ) 军工板块一扫前几日颓势,全线走高。近三个月来,中证军工指数持续走高,相关军工基金也表现抢眼。行情能否持续?

  国泰基金表示,军工行业需求饱满、业绩强劲、估值较低,从 3~5 年维度看,都是难得的投资机遇。国泰基金分析,军工中期行情是由基本面驱动的业绩行情。根据半年报披露的情况,今年中报是军工行业最好的一次,增速中位数高达 60%,这一增速由技术升级、自主可控性提升和订单外溢三方面叠加而成,这些因素均具有可持续性,距离出现泡沫仍有一定距离。军工板块投资将是第一次真正看业绩、有业绩的历史性机遇。

  华宝军工行业ETF基金经理胡洁也比较看好下半年至明年军工全产业链的业绩。

  在胡洁看来,军工行业增速有望在未来 3 年居于 A 股各行业前列。一是从国家层面看,军工是国家发展的基石,没有军事力量硬实力,就不存在文化、意识形态等软实力在全球的传播和推广。从国家政策层面看,中国一直把建设世界一流军队作为国家战略,大力推动武器装备的升级发展,扶持军工企业发展,未来国家对国防建设的重视程度会只增不减;二是从产业层面看,目前很多军工国企开始大范围推广股权激励,军工产业链上游公司,比如元器件、新材料公司业绩出现连续多个季度的高增长,景气度正在向加工制造等中游传导。

  随着中国国防建设进入全新时代,武器装备有望迎来前所未有的大批量交付和大换装时代,未来军工行业的景气度有望更上一层楼,有很高的中长期配置价值。 胡洁说。

  富国军工主题基金经理章旭峰也认为,军工行业当前的底层逻辑已然是业绩驱动,行业迎来历史性发展机遇。当然,并不是说行情会在下半年 一蹴而就 ,考虑到前期获利盘较多、两融余额处于高位,军工板块将会以 进二退一 的方式震荡上行。

  不过,在近期大涨的基础上,各家机构和投资人士提醒投资者关注军工行业的分化。

  国泰基金表示,经过前期大涨之后,军工产业链出现了一定的分化。偏上游龙头业绩增长较快且稳定性强,逐步呈现出由估值驱动切换为由业绩驱动的趋势;而产业链中下游的龙头企业业绩增长稳定性稍差,目前股价仍以估值驱动为主。

  对于绝对收益基金来说,军工板块的一些个股估值相对趋于合理,我们会适当减仓止盈,不会再去赚取市场情绪驱动的行情。针对资金短期的净申购,我们也在等待更好的时机,为投资者获取稳健的回报。 上述军工主题基金经理说。

  投资专业度较高的国防板块,指数基金是一个不错的选择,目前市场上主流的国防指数包括中证国防指数、空天军工指数、中证军工指数和军工龙头指数等。

  对比 2020 年下半年以来军工板块的几轮上涨行情,不难发现空天军工和中证国防指数具备明显优势。

  进一步来说,就是航空和信息化为核心配置,其余方向为卫星配置。航空板块具备业绩稳健增长的特征,是装备制造产业中流砥柱;而信息化为政策受益的方向,长期具备向上的空间,短期可以增强指数弹性。中证国防指数优选航天、兵装和船舶板块优质总装及零部件上市公司,确保子行业覆盖的均衡性。

  中证国防指数成分股共 33 只,总市值 1.28 万亿元,自由流通市值 6,210 亿元;航空装备占比 44%,信息化占比 22%,电子元器件和基础材料分别占比 21% 和 13%。

  中证空天军工指数成分股共 30 只,总市值 1.11 万亿元,自由流通市值 5,448 亿元;下游航空主机厂占比 34%,为全市场航空主机厂占比最高的国防军工指数。

  将军工行业分为航空、航天、兵装、船舶、信息化、新材料及军转民 ( 军工集团下属非军工行业上市公司 ) 。可以看到,中证国防指数比较聚焦于信息化和航空领域,中证军工指数有 13% 船舶行业的权重,IM体育而军工龙头有 15% 权重属于军转民。从这个角度看,军工龙头指数其实并不是纯粹的军工行业指数 ( 包含的军民融合的思路 ) 。

  跟踪中证空天一体军工指数的基金主要有鹏华空天军工指数 ( 160643 )

  其中,规模最大的是富国中证军工指数,近 1 年收益率最高的是易方达中证军工指数,场内 ETF 基金中规模最大的是国泰中证军工 ETF。

  军工这个板块的确是让人又爱又恨。涨起来爆发力绝了,但跌起来经常也毫不含糊,一旦踏错节奏,有可能就会被按在地上摩擦。其实这就是军工的特点,它本来就是一个高 Beta、高弹性的行业。

  通俗地说,Beta 代表股票或者投资组合对于市场的敏感程度,通常用来度量系统性风险。高 Beta 板块的特点是:如果大盘涨,它的涨幅就更大;凡事有利必有弊,那如果大盘跌,相应地,它的回调幅度就更深。

  所以,择时问题对于军工板块的投资来说尤为重要,稍有不慎就会买在高点导致巨亏,如果能买在低点则收益颇丰。那么,如何解决择时问题呢?

  针对具备进攻性强、回撤力度大的行业题材,建议低位密集定投方式分批吸纳筹码,等待大涨时先卖出 2/3 仓位,留下 1/3 仓位继续以定投方式低吸,等待下次波段机会的来临。以此往复,收益率会比较客观。

  除了普通定投以外,还可以采取目标止盈定投、移动止盈定投、慧定投的方式。并且,从历史回测数据来看,某些情况下比普通定投更能赚到钱。

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